Plan Estratégico Enel 2024-2026: Resumen ejecutivo
En los últimos 12 meses, el escenario internacional se ha visto redefinido por una serie de acontecimientos interrelacionados que han provocado turbulencias en todos los niveles. A los ya conocidos acontecimientos geopolíticos pospandemia, como el conflicto en Ucrania, se ha sumado un aumento significativo de los tipos de interés en la zona euro (ahora en torno al 4,5 %) y de la inflación (2,9 % en octubre, pero que llegó a alcanzar el 7 % en abril pasado), con la correspondiente revisión a la baja del crecimiento del PIB en muchos países.
Esto provocó una reducción de la demanda de electricidad en Europa y una gran inestabilidad en el precio de algunas materias primas, como el gas (que se reflejó en el precio de la energía).
Sin embargo, el escenario a mediano plazo parece favorable para las utilities: se espera un nuevo aumento de la demanda de electricidad, debido a la creciente extensión de la electrificación de los usos finales. De ahí –como bien han comprendido muchos gobiernos y reguladores– la necesidad de perseguir una independencia energética cada vez mayor, estimulando decisivamente la difusión de la capacidad instalada de energías renovables. Un contexto en el que el papel de las redes de distribución será cada vez más importante para satisfacer la demanda y acomodar la nueva capacidad de las renovables, junto con el de los sistemas de almacenamiento de energía que, a su vez, son cruciales no solo para garantizar la penetración de las renovables, sino también un suministro estable y fiable.
La nueva estrategia del Grupo Enel
En respuesta a este contexto a corto plazo, las utilities están llamadas a aumentar su flexibilidad y a mejorar la visibilidad de los rendimientos. Por este motivo, la nueva estrategia del Grupo Enel para los próximos tres años pretende transformar a la empresa en una organización más ágil, flexible y resiliente, preparada para afrontar los retos y aprovechar las oportunidades que puedan surgir en el futuro.
Nuestro nuevo Plan Estratégico se basa, concretamente, en tres pilares.
En primer lugar, reafirmamos la importancia de la rentabilidad, con una asignación selectiva de capital para optimizar el perfil de riesgo/rentabilidad del Grupo Enel. Con el objetivo de lograr un modelo de negocio menos intensivo en capital, planeamos aumentar el enfoque en los negocios regulados –en particular las redes– aprovechando también el acceso a la financiación europea, y crear asociaciones para proyectos renovables. El resultado será una menor necesidad de efectivo para el Grupo, con inversiones brutas sustancialmente en línea con el anterior Plan Estratégico, e inversiones netas de unos 26 200 millones de euros. En términos geográficos, mantendremos la concentración de nuestras inversiones en seis países principales en los que podemos aprovechar una posición integrada: Italia, España, Brasil, Chile, Colombia y Estados Unidos.
El segundo pilar es el de la eficacia y la eficiencia, encaminadas a lograr el equilibrio financiero. La reducción de costes se logrará mediante la optimización de los procesos y la organización, lo que llevará a una clara rendición de cuentas y a centrarse en las principales áreas geográficas del Grupo Enel. Se espera una reducción de costes de, aproximadamente, 1200 millones de euros en 2026, que se logrará, principalmente, a través de una redefinición de los procesos de negocio, una organización más eficaz y una combinación optimizada de internalización y externalización.
Por último, el tercer pilar es el de la sostenibilidad financiera y medioambiental: contribuir a la lucha contra el cambio climático, la electrificación del consumo y la transición energética, persiguiendo la creación de valor para todos los stakeholders y reforzando, al mismo tiempo, la solvencia del Grupo Enel.
El plan 2024-2026 en detalle
Para el trienio 2024-2026, hemos trazado un ambicioso plan de inversión bruta total de, aproximadamente, 35 800 millones de euros distribuidos estratégicamente con casi un 49 % en Italia, un 25 % en España, un 19 % en Latinoamérica y el 7 % restante en Norteamérica.
El foco puesto en las redes
Las redes, indispensables para integrar las energías renovables y permitir la transición energética, desempeñarán un papel clave en el Plan Estratégico 2024-2026, con inversiones estimadas en unos 18 600 millones de euros. Estas inversiones tienen como objetivo reforzar las infraestructuras beneficiándose de marcos reglamentarios favorables, incluido el acceso a la financiación europea, que se espera contribuya con unos 3500 millones de euros a las inversiones brutas totales del Grupo.
La asignación de capital en las redes seguirá los planes de remuneración de cada país, centrándose en zonas geográficas caracterizadas por marcos reguladores equilibrados y claros. Italia, con una previsión de inversión bruta de unos 12 200 millones de euros, tiene un enfoque estratégico en este sector.
Nuestras inversiones están destinadas a mejorar la calidad, la resiliencia y la digitalización, y a facilitar la realización de nuevas conexiones. Durante el periodo del Plan, se espera que estas inversiones se traduzcan en una mejora del servicio ofrecido a los clientes, con una reducción del Índice de Duración Media de las Interrupciones del Sistema (SAIDI, por sus siglas en inglés) de alrededor del 4 % y un aumento del volumen de electricidad distribuida (de 447 TWh estimados en 2023 a 466 TWh previstos en 2026).
Flexibilidad en las energías renovables
En renovables, tenemos previsto invertir especialmente en eólica terrestre, solar y almacenamiento en baterías (BESS, por sus siglas en inglés). Un factor clave será la innovación, haciendo uso de prácticas como la repotenciación de centrales para aumentar su eficiencia y reducir los costes de generación, junto con la implementación de baterías de almacenamiento para mejorar la flexibilidad del sistema eléctrico y la gestión de la carga.
En renovables, el Grupo Enel tiene previstas inversiones brutas de unos 12 100 millones de euros entre 2024 y 2026, de los cuales 7200 millones se destinarán a Europa, 2600 millones a Latinoamérica y 2300 millones a Norteamérica.
Con el fin de mejorar el rendimiento de las inversiones, tenemos previsto establecer asociaciones por un importe aproximado de 6100 millones de euros en proyectos renovables, realizando sinergias estratégicas con socios externos que contribuirán decididamente a la transición energética, dando flexibilidad a los recursos financieros invertidos.
Por tanto, nuestra estrategia de inversión en energías renovables se basará en tres modelos de negocio distintos.
- Ownership (100 % de participación), un modelo que se aplicará principalmente en Italia e Iberia, donde la rentabilidad es mayor y el riesgo está mitigado.
- Partnership (participación superior al 50 % e inferior al 100 %), un modelo que pretende mejorar la exposición al riesgo de los activos, permitiéndonos mantener el control de los mismos al tiempo que aumentamos nuestra flexibilidad.
- Stewardship (50 % o menos de participación), un modelo que se adoptará principalmente en países no centrales para el Grupo Enel, ayudando a explotar nuestra sólida cartera de proyectos y a mejorar la flexibilidad financiera y el rendimiento del capital.
Este enfoque diversificado permitirá al Grupo Enel realizar casi 13,4 GW de nueva capacidad renovable entre 2024 y 2026, sobre la base de una sólida cartera de, aproximadamente, 450 GW, de los cuales casi 160 GW se encuentran en una fase avanzada. Esta diversificación estratégica tiene como objetivo maximizar la visibilidad de los rendimientos al tiempo que reduce los riesgos.
Como resultado de este plan, se espera que nuestra capacidad renovable alcance unos 73 GW en 2026, frente a los 63 GW estimados para 2023, y que la cuota de generación con cero emisiones alcance aproximadamente el 86 %, frente al 74 % previsto para 2023.
Mejorar la experiencia del cliente
El Grupo Enel tiene previsto invertir aproximadamente 3000 millones de euros entre 2024 y 2026 para mejorar los servicios ofrecidos a los clientes. Esta estrategia se centra en Italia, Iberia y Latinoamérica, con el objetivo de poner al cliente en el centro, ofreciendo un único punto de contacto (touchpoint) para clientes particulares y pequeñas empresas y cuentas clave dedicadas para grandes clientes. Esto incluirá servicios específicos para clientes clave de business-to-business (B2B) y de business-to-government (B2G).
La gestión activa de nuestra cartera de clientes será uno de nuestros puntos fuertes, incluso a través de ofertas bundled multi-play, un modelo operativo que incluye bienes y servicios en una cartera integrada ofrecida a través de un único punto de contacto para el cliente que, de esta manera, verá facilitado su camino hacia la electrificación de su consumo.
Sostenibilidad medioambiental
En cuanto a la sostenibilidad medioambiental, el plan de inversiones confirma plenamente la trayectoria de reducción de nuestras emisiones directas e indirectas de gases de efecto invernadero, en línea con el Acuerdo de París y el escenario de 1,5 °C, según certifica la iniciativa Science Based Targets (SBTi). En concreto, el Grupo Enel confirma su objetivo de cerrar el resto de todas las centrales de carbón para 2027, previa autorización de las autoridades competentes, así como su ambición de lograr cero emisiones para 2040.
Sostenibilidad financiera
Entre 2024 y 2026, el Grupo Enel espera aumentar su generación de caja, con unos flujos totales de, aproximadamente, 43 800 millones de euros, con los que se espera satisfacer plenamente las necesidades de inversión neta y dividendos. Las iniciativas destinadas a mejorar la eficiencia, también están respaldadas por el plan de desinversiones, que se ha redefinido parcialmente para centrarse en una rotación de la cartera impulsada por el valor de los activos. Se espera que la aplicación del plan de desinversiones tenga un impacto positivo en la deuda financiera neta, estimada en unos 11 500 millones de euros entre 2023 y 2024.
Objetivos financieros
Se prevé que el EBITDA ordinario del Grupo Enel aumente hasta situarse entre 23 600 y 24 300 millones de euros en 2026, mientras que el beneficio neto ordinario aumentará hasta llegar entre 7100 y 7300 millones de euros en el mismo año.
Confirmamos nuestra atención a los accionistas, con un dividendo fijo mínimo por acción de 0,43 euros para el periodo 2024-2026, con un aumento potencial a un payout de hasta el 70 % sobre el beneficio neto ordinario si se alcanza la neutralidad de flujo de caja, es decir, si los flujos de caja generados por las operaciones cubren totalmente las inversiones netas del Grupo, así como los dividendos adicionales al DPS fijo mínimo.